投資12年回報19倍，今世緣淪為“神秘公司”上海銘大“提款機”？

近日，以“沖刺一百億，奮進新征程”為主題的2023今世緣發展大會在江蘇淮安舉行。

會議上，今世緣酒業黨委書記、董事長、總經理顧祥悅提出，2023年是今世緣的重要時間節點，要以百億目標推進跨越發展，以百倍信心扛起責任擔當，以百億技改夯實發展底氣，以百折不撓彰顯壯志豪情。

【資料圖】

對于2023年，今世緣酒業的百億之路如何走，有沒有增長焦慮？顧祥悅稱，首先從國內外形勢來看，顧祥悅認為白酒行業擁有穿越周期，邁向高質量軌道的不竭動力。從行業發展看，發展的紅利在向優勢品牌、優勢產區聚集，產業集中化程度不斷提高，酒企進入綜合實力競爭階段。

同時，顧祥悅表示，站在百億發展之路上，今世緣面臨的趨勢是，與強勢品牌交集加大，省內競爭加劇升級，以攻為守、引領競爭成為唯一選擇，省內外市場協調發展不夠，人力資源仍然是制約高質量發展的瓶頸?！?/p>

據了解，2022年4月6日顧祥悅才正式接任今世緣，在顧祥悅接棒之前，今世緣上一任掌門人周素明因到齡請辭。一直以來，周素明都是今世緣的靈魂人物。

公開資料顯示，自2000年周素明加入今世緣以來，周素明一直擔任黨委書記、董事長職務，是目前上市白酒企業中任此職務時間最長的國企領導。周素明任職20多年以來，既留下了寶貴財富，也留下了遺憾與隱患。

周素明執掌今世緣以來，最令外界存疑的就是他與上海銘大實業(集團)有限公司(下稱“上海銘大”)的關系，甚至有不少投資者質疑周素明與上海銘大之間是否存在利益輸送？

資料顯示，上海銘大成立于2002年12月26日，公司法定代表人為姜蔚，注冊資本5000萬元，且只有四位自然人股東，分別是陳德華、江淼、徐艷和姜蔚，持股比例分別在50%、30%、10%和10%左右。

據上海銘大官網介紹，上海銘大是國內頗具影響的大型實業投資集團，建立了以“文化、創意、投資”三大核心產業為支撐的多元業務體系。在實業投資領域，重點布局物聯網、新材料、新能源等領域，戰略投資多家境內外上市公司和高科技產業公司。

招股書顯示，2010年5月，上海銘大出資1254萬元，以增資的方式進入今世緣，成為僅次于今世緣集團有限公司的第二大股東。

值得注意的是，今世緣上市前，上海銘大持股比例為13%，持股數量為5850萬股，而其投入成本僅1254.1176萬元，也就是說每股成本不到0.22元。

圖源：今世緣招股書

2014年7月，今世緣成功上市，上海銘大對今世緣的持股被攤薄至11.66%，位列今世緣第二大股東。

到了2016年底，上海銘大就開始了頻頻減持今世緣的道路。Wind數據統計顯示，從2016年底開始至今，上海銘大累計減持今世緣的參考市值約26.7億元。截至目前，上海銘大仍然持有今世緣4384.38萬股，以12月31日收盤價50.9元計算，這部分市值約22.3億元。

也就是說，2010年上海銘大以2.5億元入股今世緣，截至目前換來了總計約49億元的價值，投資回報約19.6倍。

但是，通過持續性的減持今世緣股票，上海銘大已經從第二股東降至第三大股東，持股比例已降至3.49%。

據今世緣公告，上海銘大計劃自2022年9月23日至2023年3月22日通過大宗交易或集中競價的方式減持合計不超過2509萬股，即不超過今世緣總股本的2%。

圖源：今世緣公告

在該公告發布后，有投資者曾提問今世緣董秘稱：“作為一個優質的上市公司，現在你們公司股價大跌，股東還好意思減持，你們公司怎么維護你們公司股價、公司市值、公司形象？難道就沒有應對措施？”

圖源：上證“e”互動

而今世緣董秘并沒有解釋股東減持的原因和應對措施，只是回復稱：“影響市值的因素有很多，祝您投資順利！”

雖然股票減持的情況雖然屢見不鮮，但是像上海銘大這樣持續性的減持還是非常罕見。

此外，減持今世緣股份的并非只有上海銘大，還有的一眾高管與其保持步調一致。從2019年8月以來，今世緣的董監高人員，包括倪從春、王衛東、吳建峰、羊棟和周素明也頻頻減持今世緣股票。

據今世緣年報顯示，2021年公司實現營業收入64.06億元，同比增長25.12%；歸母凈利潤20.29億元，同比增長29.5%；扣非凈利潤20.33億元，同比增長30.5%。

大望財訊注意到，江蘇仍是目前今世緣最重要的市場，僅江蘇市場的營收就占今世緣當年營收的九成以上。2019年、2020年和2021年今世緣在江蘇市場實現的營業收入分別占公司當年營業收入的93.62%、93.55%和92.99%。

圖源：今世緣財報

今世緣稱，如果江蘇市場競爭加劇或對白酒的消費需求下降，且公司未能及時有效拓展其他市場，將對公司的生產經營活動不利，從而影響戰略目標的實現。

今年前三季度，今世緣省內市場實現營業收入約60.66億元，占主營收達93.36%，省外市場占比僅6.64%。相比2021年同期省外市場營收占比的7.27%，反而下滑0.63個百分點。自2014年上市之初，今世緣就曾提及要實現全國化，現在來看今世緣的全國化進程幾乎原地踏步。

圖源：今世緣公告

有業內人士稱，對于今世緣這樣的區域酒企來說，全國化難以推進的主要原因是產品辨識度低。酒水消費者也是需要培育的，而且他們會根據不同的產品口感體驗進行對比。從形成消費記憶到形成消費行為習慣是需要花費很大功夫的， 酒企拓展一個區域至少需要花費3-5年的時間。

在周素明離任前，曾宣布斥資90.76億元，投資智能化釀酒陳貯中心項目，新增釀酒產能2.8萬噸，此消息一出便引起了眾多投資者爭議。

2015年至2021年，今世緣的凈利潤共86億元。90億元的投資，相當于將過去7年的凈利潤總和全部押上，這對今世緣來說無疑是一場豪賭。在此之前，大哥貴州茅臺和二哥五糧液也只是分別擬投資41億元和27.5億元擴產。

但是在該項目宣布不久后，中標方卻被多家參與投標的公司給舉報了。

據經濟觀察網報道，多家參與投標的公司質疑，今世緣在招標文件附帶的清單中，明確了工程基礎采用“實心異形方樁”，而該樁型含有浙江一家民營企業及其實控人的獨家專利技術，其他企業均無法生產、銷售，今世緣涉嫌限制投標。

同時，舉報信中表示，該樁型圖集的多項內容不滿足江蘇省實心方樁技術地方性標準。另外，如果今世緣酒廠本次新建、擴建的項目中全部123萬米的用樁量均采用該公司的專利產品，其總造價將比用主流國標樁多花費5000萬元人民幣以上。

圖源：上證“e”互動

對此，今世緣董秘王衛東在“上證e互動”平臺上回應表示不存在利益輸送，還更省錢。他表示，招標程序合規、過程公開透明，不存在隱藏內幕或利益輸送。還表示根據初步測算，在相同承載力的情況下，該項目使用實心異型方樁比實心方樁節省約4300萬元，而不是“用此產品將會多出5000萬元投資”。

周素明的時代雖然徹底落幕了，但給我們留下了諸多謎團，神秘的上海銘大，被質疑的招標公司……而新任掌門人顧祥悅如何帶領今世緣走出區域酒的困境，大望財訊將持續關注。

關鍵詞： 營業收入 同比增長